Boss协会主席

距离中国地产巨头万科的管理层第一次喊出“活下去”的口号，已经八年。当时中国的房地产行业如日中天，外界认为万科此举是无病呻吟，没想到这家企业已预判了自己八年之后的命运。 万科星期一（7月14日）晚间发布今年上半年业绩预告，预计上半年归属于上市公司股东的净利亏损100亿元至120亿元（人民币，下同，17.9亿新元至21.5亿新元），亏损较上年同期的98.52亿元扩大。公司就业绩亏损表示歉意。 这一百亿级别看似出人意料，却在情理之中。万科被当成中国房地产市场的风向标，万科走出困境，市场才觉得市场稳定下来。如今市场仍在探底，万科也未能超出预期。 万科最新一份年报显示，截至第一季末，万科持有的货币资金为755亿元，有息负债合计3658.7亿元；资产负债率为73.5%。其中43.8%的负债将在今年内到期，以银行贷款为主。 在销售不振、行情仍处于下行的情况下，万科如何偿还这笔庞大债务？目前看来，单凭自身的销售回款是不够的。 万科的中期业绩预告称，今年上半年，公司完成4.5万套房的交付，实现销售金额691.1亿元。然而，这一数字较去年同期的1273.3亿元合同销售金额，几乎腰斩，现金流状况持续承压。 自救艰难面对困境，万科试图“断臂求生”。去年2月，公司七折甩卖了常年位居万科旗下运营项目营收榜首的上海七宝万科广场，动用核心资产套现。 今年6月，万科还折价出售库存股超7200万股，回笼资金近4.8亿元。 万科中期业绩预告指出，在不考虑股东借款的情况下，万科上半年合并报表范围内新增融资和再融资249亿元，完成164.9亿元公开债务偿还。 但考虑到百亿级的亏损和千亿级的负债，这些融资可谓杯水车薪。 万科将旗下营收第一的商业项目，上海七宝万科广场50%的股权以近七折的价格，甩卖给香港领展基金。图为该商业广场的正门。（互联网） 寄希望于银行贷款展期？由于负债的一大部分是银行贷款，如果银行债务能展期，可为万科提供一些偿还债务的喘息空间。 彭博社星期三（7月16日）引述知情者报道，万科在最近几个星期已向中国主要的几家银行提交一份贷款延期方案，寻求将贷款期限延长至多10年。 知情者说，一些银行仍在评估延期方案，也有些银行在获得监管机构的进一步指导之前仍在犹豫。 鉴于目前中国的银行业盈利承压，能否为万科提供喘息空间，仍是未知数。 随着中国下调政策利率、叠加房地产等高收益贷款收缩，今年第一季，中国商业银行净息差进一步收窄至1.43%的历史低点。彭博社报道指出，这个指标已连续两年多低于维持合理盈利能力的1.8%门槛。 净息差指的是银行的利息收入与付息成本之差，是银行核心的盈利指标。低于1.8%水平，意味着银行盈利空间收窄，在覆盖运营成本、坏账准备和资本金回报上的风险上升。在这一背景下，即便是万科，银行也未必有动力或能力为其提供长期喘息空间。 拖累大股东深铁集团深圳市国资委直管的国有独资大型企业深圳地铁集团是万科的第一大股东，也是万科另一重要的资金来源。 今年1月，万科原董事会主席郁亮辞职，深圳地铁集团有限公司党委书记、董事长辛杰，成为万科的董事会主席，法定代表人也由郁亮变更为辛杰。领导核心转变，也标志着万科正式收归国资控制。 此后，深铁集团在2月、4月、5月、7月分批向万科提供多次借款，累计超218亿元。 据万科7月3日发布的借款公告，深铁集团不仅向万科提供期限三年、利率低至2.34%的62.49亿元借款，还同意对一笔本应在5月底到期的8.9亿元借款予以展期。 这笔8.9亿元的借款，期限本是今年3月20日起，至5月18日止，但万科未偿还，深铁集团予以展期。 真金白银的支持不假，但深铁集团自身日子也不好过。今年4月29日，深铁集团发布重大损失公告。 公告显示，深铁集团2024年合并报表范围内，亏损334.61亿元。界面新闻估算，这一亏损，超过深铁过去五年净利润的总额。 对于亏损原因，深铁集团解释，主要是由于联营企业万科2024年度业绩亏损，深铁集团对万科的长期股权投资确认投资亏损，并计提投资减值损失。有财经自媒体直言，万科这位房地产优等生的拖累，让深铁集团这个中国唯一盈利的地铁集团也滑向亏损。 还有网民说，深铁的输血让万科在资本市场上维持住了体面，“拖着不至于爆雷”。 国资深圳地铁集团是万科第一大股东，今年多次向万科提供借款。图为2021年12月28日，乘客步入深圳地铁20号线列车。（新华社） 体面还能维持多久？在中国媒体的语境中，万科不是恒大，而是房企中的“优等生”。中指研究院数据显示，今年上半年，万科仍位列全国房企销售排行榜第七，至今也未像恒大、碧桂园那样爆雷。 但即便是“优等生”，也难以摆脱行业普遍面临的困境：前期激进扩张留下的高杠杆，先后碰上融资收紧、销售回落、问题集中暴露，债务负担愈发沉重。“活下去”是八年前的警示，如今却成了整个行业不得不面对的现实。 去年9月，中国政府推出一揽子房地产金融举措，市场一度回暖，房企加速化债，地方政府重启卖地。但政策效应递减，今年5月起，房屋销售再转冷，房价加速下跌。6月新房价格录得八个月来最大单月跌幅，行业信心再受重挫。 在这样的背景下，万科靠输血维持的体面，还能撑多久？账面或许还能撑住，但信心未必。尤其当市场看到一家企业靠不断借款和输血维持“体面”时，信心会不会更加脆弱？

高盛集团预计，由于人口减少和房价下跌预期打击投资兴趣，预计未来几年中国城市新房需求将比2017年的峰值低75%。图为昆明住宅楼，摄于6月16日。（彭博社） （北京综合讯）国际投资公司高盛集团预计，由于人口减少和房价下跌预期打击投资兴趣，预计未来几年中国城市新房需求将比2017年的峰值低75%。 据彭博社报道，高盛分析师在一份报告中写道，人口下降和城镇化速度放缓，意味着中国民众对住房的需求下降，随着业主出售空置公寓，中国的房地产投资需求可能会转为负增长。 高盛亚太区首席经济学家迪安竹与中国经济师闪辉等人引述自己的计算结果称，未来10年，中国城镇对新住宅的年度需求将从2010年代的年均940万套，降至2025年至2030年的年均410万套，远低于2017年2000万套的峰值。 报告也指出，在房价预期持续下行的背景下，在可预期的未来，投资性房产持有者可能成为市场上的净卖家。 高盛集团对中国楼市走向的悲观预测，为中国停滞不前的房地产行业的未来蒙上又一层阴影。经过多年供过于求的情况后，中国房地产行业一直在巨额债务的重压下挣扎。 中国国家统计局星期一（16日）公布的数据显示，中国5月新建住宅价格创近七个月以来的最大跌幅，表明官方去年9月出台大规模经济刺激计划的效应正在消退。 中国官方再次承诺将重振房地产行业，总理李强上星期五（13日）主持召开国务院常务会议时，要求构建房地产发展新模式，多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。

中国官方数据显示，中国7月新房售价环比下降，同比降幅收窄。图为中国安徽省阜阳市兴建中的住宅楼，摄于5月19日。（法新社） 中国官方数据显示，中国7月新房售价环比下降，同比降幅收窄。 中国国家统计局星期五（8月15日）在官网发布的最新数据显示，中国7月一线城市新房售价环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，北京持平，上海上涨0.3%，广州和深圳分别下降0.3%和0.6%。 根据数据，中国7月二线城市新房售价环比下降0.4%，降幅扩大0.2个百分点。三线城市新建商品住宅售价环比下降0.3%，降幅与上月相同。 数据也显示，　中国7月一线城市新房售价同比下降1.1%，降幅比上月收窄0.3个百分点。其中，上海上涨6.1%，北京、广州和深圳分别下降3.6%、4.6%和2.2%。 至于二、三线城市新建商品住宅，7月售价同比分别下降2.8%和4.2%，降幅分别收窄0.2个和0.4个百分点。 路透社根据中国统计局数据计算得出，中国7月新房售价环比下降0.3%，与上月降幅持平，延续2023年5月以来的房地产疲弱趋势。中国7月新房售价同比下降2.8%，较上月收窄0.4个百分点。

比利时李斯特菌疫情分析：风险、应对与启示1. 事件背景与现状法国疫情源头：受污染的奶酪（已召回40批次，20+病例，2人死亡）。 比利时情况： 1例确诊病例（菌株与法国疫情匹配）。 12款食品下架（6款法国奶酪+6款鱼类制品）。 卢森堡：发现1款涉事法国奶酪（6月26日上市），已下架。 2. 李斯特菌的危害与传播特点高危人群：孕妇、老人、幼儿、慢性病患者（可能引发败血症、脑膜炎甚至死亡）。 传播途径： 主要通过受污染食品（如奶酪、即食肉类、冷盘、生奶制品）。 可在冰箱低温（4°C以下）存活并繁殖。 潜伏期：3天至70天（难以及时追踪感染源）。 3. 政府与企业应对措施国家/机构 措施 法国 大规模召回40批次涉事奶酪。 比利时 - 确认病例并匹配菌株。 - 下架12款食品。 - 呼吁消费者勿食用并报告症状。 卢森堡 下架1款涉事奶酪。 零售商（如家乐福） 主动配合下架可能受污染产品。 4. 潜在影响分析(1) 公共健康风险 欧洲多国（尤其法、比、卢）需加强监测，防止疫情扩散。 涉事食品可能已通过跨境贸易流入其他国家（需扩大召回范围）。 (2) 食品行业损失 法国乳制品业：短期声誉受损，出口或受限制。 零售商：下架成本+消费者信心下降。 (3) 监管与供应链挑战 溯源难度：李斯特菌潜伏期长，污染源可能涉及多个生产环节。 冷链风险：需加强冷藏食品全程卫生管控。 5. 对消费者与企业的建议(1) 消费者应对 高危人群：避免食用高风险食品（如软奶酪、即食冷肉）。 检查家中食品：核对涉事品牌/批次，发现后立即丢弃。 症状监测：若出现发热、头痛、呕吐等症状，及时就医并告知饮食史。 (2) 食品企业应对 加强检测：原料至成品的李斯特菌筛查（尤其冷链产品）。 召回机制：建立快速响应系统，配合政府调查。 供应链审核：确保供应商符合卫生标准（如HACCP认证）。 (3) 政府与监管机构 跨境协作：欧盟需协调成员国同步监测和召回。 法规强化：提高对即食食品的微生物检测标准。 6. 长期启示食品安全技术：推广区块链溯源技术，精准定位污染环节。 公众教育：普及高危食品储存与食用知识（如避免冷藏即食食品长期存放）。 结论此次李斯特菌疫情凸显冷链食品的安全风险，需政府、企业与消费者三方协同应对： 政府：加强跨境监管与信息共享。 企业：优化生产检测与召回流程。 消费者：提高警惕，科学防范。 未来，预防类似事件需依赖更严格的卫生标准、更透明的供应链体系及更高效的应急响应机制。

比特币突破12.35万美元再创新高：市场分析与影响1. 比特币价格创新高的关键驱动因素(1) 美国股市与风险偏好升温 比特币与美股（如标普500、纳斯达克）近期呈现正相关性，市场乐观情绪带动资金流入高风险资产。 本周美国通胀数据（CPI）符合预期，强化美联储9月降息预期，流动性宽松预期推动资金流向加密资产。 (2) 机构资金持续流入 比特币ETF：美国现货比特币ETF（如贝莱德、富达）持续吸引资金，成为主要需求来源。 企业持仓：如MicroStrategy（Michael Saylor领导）继续增持比特币，提振市场信心。 以太坊受机构关注：企业财务部门（如上市公司、基金）开始配置以太坊，推动其市值增长。 (3) 政策环境友好 特朗普政府推动的加密货币监管框架（如明确税收、托管规则）减少政策不确定性，吸引传统资本进入。 2. 市场结构变化：从散户狂热到机构主导过去周期（如2021年）：比特币上涨主要由散户投机和杠杆交易推动，波动性极高。 当前周期（2024年）： 机构参与加深：资产管理公司、企业甚至主权基金（如部分国家央行）开始配置加密货币。 需求更稳定：ETF资金流入和企业长期持仓减少短期抛压，使涨势更可持续。 3. 比特币与以太坊的差异化表现指标 比特币（BTC） 以太坊（ETH） 市值 ~2.5万亿美元 ~5750亿美元 主要需求来源 ETF资金流入 企业财务部门配置 与美股相关性 较高 更强 技术面 突破历史新高 跟随BTC上涨 比特币：作为“数字黄金”，仍是机构首选，ETF的批准使其成为主流资产类别。 以太坊：受益于企业财务配置和以太坊ETF预期（尚未获批），但波动性更高。 4. 潜在风险与挑战(1) 技术面超买风险 比特币短期内快速上涨，可能出现回调（如2021年4月涨至6.4万美元后暴跌50%）。 (2) 监管不确定性 美国大选后政策可能变化（若拜登连任，SEC或加强监管）。 全球监管不统一（如中国仍禁止加密货币交易）。 (3) 流动性依赖美联储政策 若美联储推迟降息或通胀反弹，可能引发风险资产（包括加密货币）抛售。 5. 对投资者与企业的启示(1) 对加密货币投资者 短期：警惕技术性回调，避免高杠杆追涨。 长期：关注机构化趋势，比特币ETF和企业持仓可能支撑价格。 (2) 对传统企业 资金管理：可考虑将部分现金储备配置比特币（如MicroStrategy模式），但对冲波动风险。 供应链金融：探索区块链支付（如稳定币）以降低跨境交易成本。 (3) 对金融机构 产品创新：加速推出加密货币托管、ETF等合规服务。 风险管理：需建立加密资产波动性对冲机制。 结论比特币创新高反映市场对美联储降息的预期及机构资金的持续流入，本轮涨势相比过去更稳健。然而，投资者需关注： 政策风险（美国大选、全球监管） 技术面回调可能（短期超买） 机构化趋势（ETF和企业持仓的长期影响） 加密货币市场已进入新阶段，机构参与度提升可能降低波动性，但传统金融体系的联动性也意味着系统性风险传导的可能性增加。

Ferrotec入驻巴西古当的新闻分析及其对企业管理的影响1. 投资规模与经济效益投资金额：5.5亿令吉（约1.67亿新元） 预计年出口额：6亿令吉（约1.82亿新元） 就业机会：创造396个本地就业岗位 供应链合作：与35家本地中小企业合作 对企业管理的影响： 供应链管理：Ferrotec需要建立稳定的本地供应链，可能涉及供应商筛选、质量管控和长期合作协议。 人力资源管理：需招聘和培训近400名员工，可能涉及技术培训、跨文化管理（因涉及中资企业）。 成本管理：在马来西亚设厂可能降低生产成本（相比中国或其他地区），但需平衡初期投资与长期回报。 2. 对马来西亚半导体产业的影响巩固高科技制造地位：马来西亚已是全球半导体供应链的重要一环（如槟城、柔佛的晶圆厂），Ferrotec的加入将增强其在高功率半导体领域的竞争力。 技术转移可能性：中资企业可能带来先进技术，提升本地企业的技术能力。 对企业管理的影响： 竞争格局变化：本地半导体企业可能面临更激烈的竞争，但也可能通过合作（如成为供应商）受益。 政策与合规：企业需关注马来西亚政府的产业政策（如税收优惠、出口补贴），以优化投资回报。 3. 政府政策与投资环境赛夫鲁的声明：强调“昌明政府”推动投资的成效，反驳外界对“投资未落地”的质疑。 政治经济因素：马来西亚正积极吸引外资（尤其是高科技制造业），以推动经济转型。 对企业管理的影响： 政策风险评估：企业需关注马来西亚政治稳定性及外资政策是否持续友好。 ESG考量：跨国投资需符合环境、社会和公司治理（ESG）标准，可能影响企业运营策略。 4. 对中小企业的机遇与挑战机遇：35家本地供应商将获得新订单，可能推动技术升级和业务扩展。 挑战：中小企业需提升质量、交付能力以满足Ferrotec的需求，否则可能被淘汰。 对企业管理的影响： 中小企业应： 评估自身能力，争取成为合格供应商。 加强生产标准化和质量管理（如ISO认证）。 探索与Ferrotec的技术合作，提升竞争力。 5. 国际贸易与市场影响出口导向：预计年出口6亿令吉，主要市场可能包括中国、东南亚及欧美。 地缘经济因素：在中美科技竞争背景下，马来西亚可能成为半导体产业的“中立”制造基地。 对企业管理的影响： 市场策略：Ferrotec需制定全球化供应链策略，降低地缘政治风险。 汇率与关税管理：企业需优化外汇风险管理，并利用马来西亚的自由贸易协定（如RCEP）降低关税成本。 结论Ferrotec的投资对马来西亚半导体产业、本地就业和中小企业生态具有积极影响。对企业管理而言，需关注： 供应链优化（本地化与全球化平衡） 人才管理（招聘与培训） 政策合规（税收、ESG等） 市场竞争（技术升级与合作机会） 该案例也表明，马来西亚正成为全球半导体制造业的重要枢纽，企业可借此机会优化布局，提升竞争力。

Boss协会分析： 1. 市场驱动因素美联储降息预期：美国温和的通胀数据强化了市场对9月降息的预期（概率达94%），推动全球风险资产上涨。低利率环境通常利好科技等成长型板块，同时降低资金成本，刺激投资。 板块表现：科技与防务股领涨，显示市场在宽松预期下偏好高增长和防御性资产。防务股可能还受到地缘政治不确定性（如俄乌局势）的支撑。 2. 欧洲股市具体动态德国DAX指数反弹：前一交易日回落后的修复性上涨，表明投资者对欧洲经济（尤其是德国）的短期信心未受根本性动摇。 个股分化： 途易（TUI）：旅游需求坚挺反映后疫情消费韧性，夏季业绩超预期印证行业复苏。 意昂集团（E.ON）：电网运营商核心利润增长凸显能源转型需求，但呼吁提高投资回报率暗示监管压力可能影响长期盈利。 维斯塔斯（Vestas）：尽管维持财测，利润增速不及预期暴露可再生能源行业成本压力（如原材料、供应链问题）。 3. 国际政治背景美俄欧沟通：市场可能关注潜在的地缘政治风险（如能源供应、防务开支变化），但新闻中未提及直接冲击，短期内对股市影响有限。 4. 潜在风险与展望美联储政策转向：若后续通胀或就业数据超预期，可能修正降息概率，引发波动。 欧洲经济基本面：德国作为欧洲引擎，DAX表现需观察制造业PMI、能源价格等数据是否持续改善。 行业特异性挑战：如可再生能源企业面临利润率压力，需关注技术突破或政策支持。 5. 对投资者的启示短期策略：宽松预期下可关注利率敏感型板块（科技、消费），但需警惕政策预期差。 长期布局：能源转型（电网、风电）和旅游复苏仍是结构性主题，但需筛选财务稳健的企业。

受访学者认为，与特朗普1.0时期相比，中国这次手握稀土王牌，在经贸谈判中对美国形成更大牵制，但美国预计不会因此而同意将台湾问题纳入“大交易”中。（路透社） 受访学者认为，与特朗普1.0时期相比，中国这次手握稀土王牌，在经贸谈判中对美国形成更大牵制，但美国预计不会因此而同意将台湾问题纳入“大交易”中。 中美两国星期二（8月12日）各自宣布延长90天关税战休战期。双方在休战期届满之前，围绕各自关切的经贸议题放话、互有攻防。其中包括，中国官媒批英伟达H20晶片不安全、不先进以及不环保；特朗普呼吁中国增加美国大豆订单量四倍等。 新加坡尤索夫伊萨东南亚研究院附属资深研究员黎良福向《联合早报》分析，如果中美两国元首会面能敲定，双方届时相信能端出围绕中美更广泛经贸议题的框架及部分内容，但最终协议要经过多轮磋商才能达成。 黎良福分析，因为中国这回懂得打出稀土牌，所以中美最终可能达成类似于特朗普第一任期的“第一阶段协议”扩充版。除中国采购美国农产品、能源和商品；中国加强知识产权保护；中国向美企进一步开放市场等外，还包括中国以“稀土换晶片”。 但黎良福评估，在经贸相关议题以外，不会有涉及台湾问题的中美“大交易”出台。他判断，美国不会明确表态“美国支持中国和平统一”，因为它可能要为此付出政治代价，并导致盟友和伙伴对它失去信任。 同样的，中国不会因美国威胁加征关税，而停止采购较便宜的俄罗斯石油，因为这有损中国国家利益，俄罗斯在俄乌战争中不败，才有利于中国追寻多极世界。 上海复旦大学国际问题研究院院长吴心伯则认为，特朗普在台湾问题上摆出什么姿态，取决于特朗普对访华成果的期待。期待越高，就必须做出较大的立场和政策调整。 “就像当年尼克松（尼克逊）、基辛格一样对吧？你下决心要打开对华关系的大门，你就必须改变对台政策。” 吴心伯也认为，中美关系应回到尼克逊和基辛格开启的“战略谅解”模式，也就是中美就两国关系框架达成协议后，双方政府部门根据框架精神处理具体事务，但特朗普非战略思考型人物，更多是利益导向，所以难度很大。 新加坡南洋理工大学公共政策与全球事务课程助理教授骆明辉则认为，中美两国存在很多矛盾，涉经贸、投资、国安、外交等多个领域，不可能凭一次元首峰会解决所有问题，只要双方展现出继续对话的意愿，像双方继续延长关税休战期，“这就是好迹象”。 中国人民大学国际关系学院教授时殷弘也说，中美之间存在根本的战略分歧，有些问题不可能让步，包括中国至今没同意美国公司收购TikTok的美国业务。 他不看好中美元首峰会的成效，并说：“2013年以来，中美峰会从未对中美关系有重大和经久的影响。”

中国多家媒体星期三（8月13日）爆料称，今年2月被通报落马的贵州省大数据发展管理局原局长景亚萍，任内把政府服务器挪用为私人矿场，挖出327枚比特币，价值约1亿5000万元人民币（2700万新元）。（互联网） 中国多家媒体爆料称，今年2月被通报落马的贵州省大数据发展管理局原局长景亚萍，任内把政府服务器挪用为私人矿场，挖出327枚比特币，价值约1亿5000万元人民币（2700万新元）。有网民换算称，涉贪金额足够买贵州县城2000套房子。 北京广播电视台旗下栏目“诚信北京”、《陕西都市快报》等多家中国媒体星期三（8月13日）发短视频，爆料景亚萍涉贪细节。 海南广播电视台旗下栏目“直播海南”也发短视频，称技术官员将专业能力变为敛财工具，暴露出“数字腐败”的新动向，政府的服务器沦为私人的矿场，侵占公共资源。反腐不仅要盯紧钱袋子，更要防“数字后门”。 景亚萍今年2月24日被通报落马，是继她前任局长马宁宇去年8月被查后，第二名落马的贵州省大数据发展管理局局长。 落马近半年后，景亚萍8月5日被通报“双开”（开除中共党籍和公职）。她被指贪欲膨胀，大搞权钱交易，利用职务上的便利为他人在项目审批、项目承接等方面谋取利益，非法收受巨额财物。 公开简历显示，今年61岁的景亚萍籍贯四川富顺，生于贵州遵义，拥有管理学博士学历，是十四届全国政协委员。她过去近40年工作从未离开贵州，曾在贵州财经学院（后更名为贵州财经大学）任职任教近30年。 景亚萍2016年底担任新成立的贵州省大数据局副局长，成为马宁宇的副手，2019年底转任贵州科学院院长。她2021年底重返省大数据局，接替马宁宇任局长，去年10月年满60岁退休。 贵州是中国首个国家级大数据综合试验区，在“十三五”（2016年至2020年）期间将大数据列为最大的发展战略之一。 贵州大数据管理局则是中国首个省政府直属的正厅级大数据行业管理部门。马宁宇掌舵期间，曾参与美国科技巨头苹果iCloud项目落户云上贵州的谈判；景亚萍接棒后，曾主持推进与华为云的合作。

菲律宾总统小马可斯说：“尽管我们已从疫情中复苏，但我们认识到，还有许多工作需要重建，还有许多成就可以争取。”（彭博社档案照片） 菲律宾政府计划在2026年借款2.68万亿比索（约601亿新元），较今年预估略高，以加大在基建、教育、医疗等重点领域的投入。 彭博社报道，菲律宾总统小马可斯上月在全国讲话中指出，政府将推出更多社会项目并创造就业，以缓解民众不满。菲预算管理部星期三（8月13日）公布的数据显示，今年的借款额预计为2.6万亿比索。 小马可斯在预算致辞中强调，国家将扩建和升级基础设施，包括数字基础设施，并确保能源供应可负担、可靠且清洁。政府开支还将聚焦医疗、食品安全，以及和平与安全等优先事项。 在融资安排上，2026年政府计划从海外债务市场筹资3021亿比索，高于今年预估的1872亿比索。预算数据显示，2026年至2028年间，债务结构将维持77:23的内外债比例，而2025年的比例为81:19。截至目前，菲政府已从国际债券市场筹资33亿美元。 菲律宾2026年国家预算案总额为6.793万亿比索，较今年增加7.4%。财政赤字目标为1.65万亿比索，高于2025年修订后的1.56万亿比索。尽管赤字规模扩大，政府仍预计赤字占国内生产总值（GDP）比重将从今年的5.5%降至5.3%，这一目标能否实现，取决于经济增速能否快于赤字扩大的速度。 政府预测，今年经济增长率在5.5%至6.5%之间，低于此前最高8%的目标，原因包括美国加征关税带来的全球不确定性。2026年至2028年的GDP增速目标为6%至7%。

日本政府在2025年度预算中，已编列415亿日元采购美国大型无人机“海上守卫者”（MQ-9B），以加强海上监视能力。（取自网络） 多名日本政府相关人士透露，政府正协调在2026年度预算申请中列入逾1000亿日元（约178亿元）采购经费，用于大规模部署防卫无人机，并将乌克兰在俄乌冲突中使用的土耳其制低价无人机纳入采购选项。 共同社报道，为尽快提升利用无人机进行攻击和侦察的能力，政府计划向陆、海、空三大自卫队加速部署，同时力争今后建立国内生产体系。 围绕包括小型无人机在内的无人作战系统，防卫省今年4月成立了专门小组探讨未来作战方式。一名政府高官指出，大方针是“量先于质”，战略重点是先在数量上取得优势。因此，政府考虑从海外引进价格相对低廉的机型。 依据2022年制定的《防卫力整备计划》，无人机被视为在控制人员伤亡的同时执行任务的有效手段。2025年度预算中已编列415亿日元采购美国大型无人机“海上守卫者”（MQ-9B），以加强海上监视能力，并列入32亿日元采购小型攻击无人机。 政府还计划制定强化无人机零部件供应链的方案，推进国产化。防卫省官员指出，海外生产的无人机数年后可能面临“型号更新”，但为了提升一线自卫队员的操作熟练度，尽快采购至关重要。 自民党6月向防卫省提交的安全保障政策建议中，结合俄乌冲突的经验，强调有必要迅速推进应对无人机的新型作战方式。党内还有声音主张，将无人机运用于应对中国的领空侵犯。

中国取消对澳大利亚葡萄酒关税后，中国市场需求反弹。澳大利亚标志性葡萄酒品牌“奔富”（Penfolds）母公司富邑葡萄酒集团（Treasury Wine Estates ）截至6月底全年利润上升，但同时也警告，中国饮酒习惯正发生变化。 据彭博社报道，公司在截至6月的财年中，盈利增长17%，达到7.7亿元（澳元，下同，6.78亿新元），大致符合市场预期。受业绩消息及公司宣布回购2亿元股份影响，公司股价星期三（8月13日）一度上涨5.6%。 不过，富邑集团也对中国饮酒习惯的变化作出警告称，消费者正从大型宴会转向规模更小、更私密的聚会，这一变化可能会影响其在中国这一最大市场之一的未来销售。 报道引述澳大利亚葡萄酒管理局一份报告显示，北京决定取消对澳大利亚葡萄酒出口的高额关税后，最初曾引发出口激增，但截至6月的这一季度，对中国的出口额较上年同期有所下降。 中澳贸易此前因两国关系紧张而陷入低谷。自澳洲现任总理阿尔巴尼斯2022年上台后，中澳关系开始缓和，北京也陆续取消进口限制，并于去年3月取消了对葡萄酒的惩罚性关税。

星期三（8月13日）重点：刚刚发布的美国7月份消费者物价指数（CPI）同比上升2.7%，比市场分析师预期的2.8%升幅小。这个数据让投资者感到鼓舞，并认为美联储在9月份降息的可能性增加，带动美国华尔街股市主要股指期货在星期三（8月13日）上升。 在7时截稿时，标准与普尔500指数期货上升13.30点或0.21％，报6459.10点；以科技股为主的纳斯达克100指数期货起55.30点或0.23％，报23895.50点；重量级的道琼斯指数期货也升高138.30点，报44597.00点。 标准与普尔500指数和纳斯达克指数在隔夜（星期二）创下收盘新高。当时市场就有消息开始传开，说7月份通胀率基本符合分析师普遍预期，因此加大了市场人士对美联储下个月降息的押注。 标准与普尔500指数隔夜上升72.31点，闭市报6445.76点。道琼斯指数升高483.52点，闭市报44458.61点。纳斯达克100指数也起了1.33％或312.56点，以23839.20点收市。 美国股市隔夜的交易相对淡静，交易所的总成交量是164亿股，比过去20天的183亿股平均成交量少。 盘前交易重点：在隔夜飙升206.6%至闭市的10.24美元之后，180 Life Sciences股价在今晚盘前再度攀高48.63%，截稿时报15.22美元。隔夜传出亿万富翁科技投资者、PayPal和Palantir联合创始人泰尔（Peter Thiel）旗下的“投资团队”已持有180 Life Sciences的7.5%股份，让不少投资者突然对这个公司兴趣浓厚。根据美国证券交易委员会 (SEC) 的最新披露，180 Life Sciences也将改名为ETHZilla，以反映公司把以太坊做为企业财务工具的最新情况。 在线漫画平台WEBTOON Entertainment Inc的股价在今晚盘前上涨37.82%，截稿时报12.90美元。WEBTOON今天刚刚宣布与迪士尼（Walt Disney）达成协议，将漫威（Marvel）和星球大战（Star Wars）等品牌纳入Webtoon的移动平台。Webtoon在隔夜公布的第二季度的盈利和营业额，也双双超出市场分析师预测。 星期三下文我们来看看人工智能云端服务供应商CoreWeave的最新季度业绩。今晚盘前该股退低8.97%，截稿时报135.41美元。 盘前活跃股按序：英伟达（Nvidia）、超微（Advanced Micro Devices）、Plug Power、特斯拉（Tesla）和CAVA Group。截稿时，这五只活跃股的股价起落参半。 截至6月底为止，CoreWeave表示它“剩余履约义务”（即已签订但尚未履行的合同）总价值达到300亿美元。（路透社） CoreWeave Inc（纳斯达克证券交易所代码：CRWV）因为第二季亏损超出市场分析师普遍预测，这阵子获得投资者追捧的人工智能云端服务供应商CoreWeave，股价在今晚盘前失守，下跌将近9%。 根据CoreWeave截至今年6月底的第二季业绩报告，集团的季度净亏损达到2亿9100万美元，比分析师预期的2亿4100万美元大。营业额则同比增长两倍多，达到12亿美元，比分析师预期的11亿美元高。这是CoreWeave自今年3月间首次公开售股 (IPO) 以来第二次公布的业绩报告。 自挂牌以来，CoreWeave股价已在过去不到六个月的时间里飙升约270%。这主要是因为晶片巨头英伟达（Nvidia）不仅是CoreWeave的主要客户，也是CoreWeave的图形处理器供应商，更是CoreWeave投资者。因此不少投资者认为，既然英伟达会相中CoreWeave，那CoreWeave应该不是省油的灯。尽管如此，这次CoreWeave股价下跌，也凸显投资者对CoreWeave财务状况还是敏感的。 CoreWeave利用人工智能需求的蓬勃发展，大举借贷以应付运行生成式人工智能模型所需的巨大基础设施需求。尽管在第二季度的资本支出达到创纪录的29亿美元，它的联合创始人兼首席执行官因特拉托（Michael Intrator）说，客户对CoreWeave服务的需求仍超出它快速建设的处理能力。 因特拉托还说，我们已“扩大”与Jane Street、高盛（Goldman Sachs）和摩根士丹利（Morgan Stanley）等金融机构的合作关系。“大型银行真的开始崭露头角了，而且它们绝对是电脑计算的庞大消费者。” 截至6月底为止，CoreWeave表示它“剩余履约义务”（即已签订但尚未履行的合同）总价值达到300亿美元。因特拉托也把这些合同项目形容为在业内是至关重要，甚至还是“会推动事态发展的项目”。 另外，本星期也是CoreWeave股票的一个“重要时期”，因为它的公司局内人股票禁售期即将到期。CoreWeaves的局内人股票锁定期是在它作为上市公司第二次业绩报告发布后的两天到期。换言之，CoreWeave的早期投资者在股票于3月份上市后就被“锁住”不能卖，但两天后这些股票就开始可以出售了。虽然这些股东不一定会卖掉手头上的股票，但是这个“潜在供应量”还是会让不少投资者担心股价会大幅波动。 除了股票禁售期即将结束之外，目前CoreWeave另一个被投资在关注的是它正在尝试收购竞争对手Core Scientific。Core Scientific的业务主要是出租数据中心容量给科技公司，而CoreWeave就是它最大客户之一。 据《金融时报》报道，Core Scientific的一位最大股东已经公开反对这笔90亿美元的交易，并试图动员其他投资者一起反对。

据英国《金融时报》报道，法国、德国和英国已致函联合国，警告若伊朗在8月底前不重返与国际社会的核谈判，或不利用延长期限达成外交解决方案，将恢复原有制裁的程序。 法、德、英三国与中国、俄罗斯同为2015年伊朗核协议的现有缔约方，协议以限制伊朗核计划换取解除制裁，美国已于2018年单方面退出。法德英此番表态在上月与伊朗于伊斯坦布尔举行面对面会谈后发出，这是自以色列和美国6月空袭伊朗核设施以来，三国与伊朗的首次直接接触。 伊朗前外长穆塔基（Manouchehr Mottaki）警告，一旦三国启动制裁回滚机制，议会将在24小时内批准退出核协议，并可能退出《不扩散核武器条约》。条约赋予成员国发展民用核能的权利，同时要求其放弃核武器并接受国际原子能机构监督。

1. 事件核心：中加贸易摩擦升级中国对加拿大油菜籽加征保证金：8月14日起征收75.8%的临时反倾销保证金，叠加3月已实施的100%关税，实际进口成本大幅攀升。此举是对加拿大针对中国电动汽车、钢铁铝产品征税的报复性措施。 历史背景：中加油菜籽贸易争端始于2019年（因检疫问题暂停部分加企出口资格），此次关税战进一步政治化，反映两国在清洁能源和传统贸易领域的博弈。 2. 菜籽粕价格暴涨的驱动逻辑供应端冲击： 进口依赖度高：中国是全球最大油菜籽进口国，加拿大占其进口量的90%以上（2023年数据）。保证金政策直接抑制进口，船货取消预期引发市场恐慌。 替代来源有限：菜籽粕（油菜籽压榨副产品）的替代供应远少于菜籽油。中东和俄罗斯的油菜籽产能不足，且压榨产业链不匹配。 需求端刚性：菜籽粕作为饲料（尤其水产养殖）的重要蛋白源，夏季正值需求旺季，短期难减量。 3. 产业链影响下游行业成本压力：饲料企业面临原料涨价，可能传导至养殖业（如生猪、水产），推高终端食品价格。 压榨企业利润分化： 国内压榨厂受益：进口油菜籽减少或提振国产油菜籽需求，国内压榨产能利用率可能上升。 依赖进口的企业承压：需转向高价替代品（如豆粕）或承担关税成本。 4. 市场反应与期货波动期货价格单日飙涨6.4%：反映市场对短期供应缺口的预期，投机资金可能加剧波动。 与菜籽油关税的差异影响：菜籽油因替代性强（棕榈油、豆油等），此前关税未引发价格剧烈波动，而菜籽粕的不可替代性放大价格弹性。 5. 长期风险与潜在走向供应链重构：中国或加速拓展替代来源（如俄罗斯、澳大利亚），但需时间建设压榨设施和运输网络。 政策博弈空间：若加拿大在电动汽车等领域让步，中国可能调整关税；反之，长期高关税将重塑全球油菜籽贸易流向。 通胀传导风险：若菜籽粕价格持续高位，可能加剧中国食品通胀压力，尤其影响CPI中的肉类价格。 6. 投资与行业启示农业板块机会：国内油菜籽种植及压榨企业（如北大荒、金龙鱼）或受益于进口替代。 饲料企业对策：需通过期货套保锁定成本，或调整饲料配方（增加豆粕比例）。 宏观监控点：关注中加贸易谈判进展、中国油菜籽储备投放及替代品进口政策。

台湾在野的民众党主席黄国昌警告，在当前的能源政策之下，天然气存量仅有7至11天，煤炭安全存量也只有1个月，能源供给毫无韧性可言。 综合中时新闻网和联合报报道，台湾将在下个星期六（8月23日）就第三座核电站重启进行公投，台湾中选会星期三（8月13日）举办第四场公投意见发表会。 会上，支持重启核三的正方黄国昌表示，本次公投是是在为台湾争取更低廉、稳定、永续的能源，真正推动“能源公正转型”的契机。 他说，台湾前总统蔡英文在2016年提出2025年再生能源发电比例达到20%，如今能源转型早已失败，而依照民进党公布的官方资料，即便到了2026年底都无法达成目标，而目前台湾的发电现况是火力全开，完全违背净零碳排的国际趋势。 黄国昌指，尽管电价在过去三年涨价四次，也用人民的纳税钱拨补台电3000亿元（新台币，下同，128.4亿新元），截至去年底亏损仍然超过4000亿元。“唯一受益的却是民进党权贵，一个又一个绿友友洞烛机先，藉由势力结合大赚一笔”。 他说：“稗官野史曾经说过‘和珅跌倒，天下吃饱’，当前的台湾已经沦为‘台电跌倒，绿友友吃饱’”。 与黄国昌辩论的反方公民代表吴亚盺则质疑，黄国昌在2018年担任以核养绿公投的反方代表，当时也认为核废料难以处理，如今却选择站在重启核三的那边，但至今核废料的处理条件仍与2018年一样，“是因为核废料的风险变小了，还是因为政治立场改变风险就能够被接受了”。 她说：“盼黄国昌能够明确的告诉我们‘核废料究竟要放在哪里’，又要如何克服断层的问题，以及怎么面对核灾风险和世代正义带来的挑战。”

台湾股市在人工智能需求及关税豁免的推动下逼近历史高位，这一现象对相关企业和产业链的影响可从多维度分析： 1. 晶片制造商的直接受益台积电等龙头企业的优势巩固 作为全球晶圆代工龙头，台积电的技术领先性和产能优势使其成为AI芯片（如英伟达、AMD订单）的核心供应商。关税豁免直接降低其出口成本，进一步提振利润率，同时强化了市场对其“地缘政治韧性”的预期。 风险点：若未来美国政策反复（如大选后关税政策调整），可能带来不确定性。 供应链协同效应 上游设备（如ASML光刻机）、材料（硅晶圆、光刻胶）及封装测试（日月光）企业将同步受益于订单增长，但需关注产能是否匹配需求激增。 2. 人工智能产业链的连锁反应AI芯片设计公司（如联发科、瑞昱） 终端需求增长可能推动更多本土设计企业转向AI领域，但需面对英伟达等国际巨头的竞争压力。 服务器与数据中心（如广达、纬颖） 作为AI硬件载体，这些企业订单可能持续增加，但需警惕全球云服务厂商（如AWS、微软）的资本开支波动。 3. 台湾地区经济的结构性影响出口依赖度加深 半导体占台湾出口总额超40%，AI热潮进一步加剧经济对单一产业的依赖，需防范行业周期性风险。 人才与资源争夺 晶片制造业扩张可能挤压其他产业（如传统电子制造）的资源，导致区域经济不平衡。 4. 地缘政治与政策风险美国关税豁免的“选择性” 此次豁免集中于先进制程企业，显示美国在遏制中国半导体发展的同时，仍需依赖台湾关键技术。未来若中美关系变化或台湾本土政策调整（如产业补贴），可能影响企业布局。 产业链分散化趋势 国际客户（如苹果、特斯拉）可能要求台企在海外（如美国、日本）设厂以规避风险，增加企业成本。 5. 市场估值与投资风险短期泡沫化隐忧 台股加权指数PE（市盈率）已处于近十年高位，若AI需求不及预期或美联储加息，可能引发回调。 散户参与度上升 台湾散户占比高，涨势中易出现非理性追高，需警惕获利回吐时的市场波动。 企业应对建议技术研发投入：持续加码先进制程（如2nm以下）和AI专用芯片设计，维持技术壁垒。 供应链多元化：分散生产基地至东南亚、欧美，降低地缘政治风险。 政策游说能力：与美国、欧盟等关键市场保持沟通，争取长期稳定的贸易条件。 总结台湾半导体企业在AI浪潮中占据有利地位，但需平衡短期红利与长期风险。关税豁免虽是利好，但全球供应链重组、技术竞争和政策不确定性仍是悬顶之剑。企业需在战略上“既拥抱机遇，又备好雨伞”。